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安洁科技:打造精密结构与功能件核心竞争力

发布时间:2017-02-08    研究机构:天风证券

公告1:收购威博精密预案:公司以34亿元的交易对价收购威博精密100%股权,其中现金支付比例为30%,股份支付比例为70%;同时配套资金总额不超过15.2亿元。

公告2:股权激励方案:本激励计划拟授予的限制性股票数量为220万股,首次授予200万股,授予价格为18.27元/股,预留20万股,激励对象共115人,公司为本次限制性股票激励计划设定未来三年净利润增长率相对于基年2015年分别不低于50%、165%、205%。

公告3:公司股票(股票简称:安洁科技(002635),股票代码:002635)将于2017年2月8日(星期三)开市起复牌。

威博精密与优质大客户深入合作,精密结构生产持续稳定。威博精密主攻方向为智能手机,在产能限制的情况下精选客户,深度开发品牌影响力较大、产品占用率高的手机厂商。2014年、2015年、2016年公司直接客户数量分别为10家+、30家+、40家+,主要最终客户包括了OPPO、VIVO、华为、小米、联想等知名品牌。本次拟募集15.2亿元配套资金,扣除现金对价10.2亿,预计投资5亿元于消费电子金属精密结构件扩产能项目。

威博精密发展迅速,项目的实施有助于解决产能瓶颈,预计拓产后将迎来新一轮业绩放量!看好公司整合精密金属制造能力!威博精密具有OPPO、VIVO、华为、小米、联想等优质本土品牌客户;公司为苹果、微软、谷歌、希特等国际品牌供应链标的,双方在细分产品、客户方面具有极强的互补性。未来一方面公司切入涨势强劲的国产品牌HOV系列,另一方面威博精密可以借助公司资源开拓苹果、微软等国际品牌的精密结构产品市场。

股权激励体现信心,iPhone创新年有望持续超预期!本次股权激励方案涵盖公司115人,上至公司董事、高管,下至中层管理人员和核心技术、业务人员,覆盖范围广泛。授予数量220万股,激励费用1713.03万元,激励程度较高。设定未来三年净利润增长率相对于基年2015年分别不低于50%、165%、205%,以此计算公司2017年至2019年净利润需不低于4.5亿元、8.0亿元、9.2亿元。今年是iPhone变化较大的一年,我们预计公司主体利润能够维持较高增长,远超激励条件。

盈利预测与投资建议:此处盈利预测暂不考虑威博合并,结合公司方案,预计17-18年公司净利至5.24亿元和6.84亿元,对应EPS为1.35元和1.76元,对应17-18年动态PE为27倍和21倍(如考虑威博17年3.3亿备考利润,则17年-18年公司备考净利为8.54亿和10.14亿)。给予公司2017年35倍PE,目标价47.15元,维持“买入”评级。

风险提示:声学、VR产品需求不及预期

申请时请注明股票名称