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电子元器件行业:苹果财报超预期,看好下半年新一代iPhone表现

发布时间:2017-08-03    研究机构:民生证券

一、事件概述

近期,苹果发布2017年第三财季季报,实现营收454亿美元,同比增长7%,净利润87.17亿美元,同比增长12%。

二、分析与判断

受益iPhone7系列等产品销量良好,iPhone销售均价提升,苹果财报超预期

1、据苹果高管电话会议消息,高端型号的iPhone需求旺盛,iPhone在第三财季销售了约4100万部,同比增长1.5%,特别是iPhone7plus在第三财季的销量超过去年同期的iPhone6sPlus;iPad全球销量实现同比增长,达到1140万部,同比增长14.8%;Mac市占率提升,特别是中国大陆和日本销量破纪录;Applewatch2销量提升50%,远超同类产品。

2、我们认为,在销售淡季背景下,iPhone高端产品销售占比持续提升带动销售单价提升,iPhone的渠道库存处于两年半中的最低点,新兴市场国家对iPhone的需求持续旺盛,显示全球消费者对苹果高端产品的青睐度和认可度不断增加。

下半年迎来新一代iPhone等发布,引领新一轮换机潮流

1、目前iPhone全球总销量为12亿部,是全球最畅销的硬件产品之一,过去一年iPhone销量超过2亿部。自iPhone7/7plus取消3.5mm耳机孔之后,海量的iPhone存量市场将带动高附加值的无线耳机AirPods等配件市场需求持续增长。目前苹果正提升AirPods的产能,旺盛的AirPods需求将带动声学器件等传感器销量增长。

2、我们认为,下半年是智能手机销售旺季,苹果重磅产品OLED版iPhone、AppleWatch3的发布将引发新一轮换机潮,预计时间上至少持续至2018年,看好苹果产业链相关标的表现。

三、投资建议

我们认为,iPhone产业链仍是今年最为确定的投资品种。重点推荐:摄像头模组,欧菲光;连接器,立讯精密;电池pack厂商,德赛电池、欣旺达;金属外观件,科森科技;防水材料,长盈精密;精密功能性器件,安洁科技(002635);柔性电路板,东山精密;天线和音/射频器件,信维通信;电子产品设计及制造服务,环旭电子;声学器件,歌尔股份;检测设备,光韵达;显示屏加工设备,精测电子;激光加工设备,大族激光;2.5D/3D曲面玻璃,蓝思科技。

四、风险提示:

1、行业竞争加剧;2、下游需求不及预期;3、晶圆厂投产进度不及预期。

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