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汽车与零配件行业信息点评:2018年全球开启新能源汽车超级周期

发布时间:2017-07-08    研究机构:海通证券

全球汽车加速电动化,中国是核心市场。戴姆勒与北汽集团合资50亿人民币,于北京奔驰建立纯电动车生产基地及动力电池工厂,2020年投产;吉利控股沃尔沃集团宣布从2019年起停售传统燃油车,只生产新能源车型。全球汽车巨头加速落地新能源战略,加大中国投资力度,战略目标激进,将带动国内新能源汽车产业链加速前行,持续催化新能源板块热度。

特斯拉,领军开启全球新能源汽车超级周期。特斯拉,产品出众、摆脱补贴、全球畅销。特斯拉计划2018年50万辆、2020年100万辆产量目标,我们认为目标能够达成,加速颠覆汽车工业。特斯拉扮演汽车界的“苹果”,传统巨头大众、通用、宝马等加速跟随,全球新能源汽车超级周期将在2018年全面开启。

我们预计2020年全球新能源乘用车销量600万辆,2025年3200万辆。

新车密集上市,新能源汽车供给侧全面打开。全球汽车巨头2015年以前上市的新能源车型仅11款,2016年开始加快投放速度,我们估计2017年上市车型数量超过30款,出现类似Model3的爆款车型概率大增,为未来3年的销量增长打下基础;国内整车厂已经具有比较完备的产品线,不断加大车型投放力度,我们估计2017年上市车型数量超过50款,全球新能源汽车供给侧全面改善。

零部件切入特斯拉高端供应链,孕育十年投资契机。回望智能手机产业革命,创造中国手机产业链投资红利。电动智能汽车,孕育中国零部件龙头未来十年成长机遇。中国的电池电机电控已具备全球竞争力,陆续切入特斯拉、大众、通用等高端供应链。此外,我们估计核心元器件包括电池热管理、铝合金车身、车身电子、车载模块等也有望实现百倍增长,业绩弹性巨大。

投资建议。新能源汽车产业链2017年25倍PE左右,建议优中选优。特斯拉是未来供应链标杆,已供货的龙头未来空间广阔;未供货但卡位优势的龙头,未来有望切入特斯拉、大众、宝马等高端供应链。目前公告特斯拉供应关系的有:广东鸿图、天汽模、中科三环、安洁科技(002635)、中鼎股份等;未来三元电池放量,带动上游钴板块和碳酸锂板块,以及电池产业链长期受益。

风险提示。1、新能源汽车销量低于预期;2、技术进步低于预期。

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